卓子茶房的讀冊間

猶記去年，有一位財政大官人把投資大眾，消遣作要不到糖而哭鬧的小孩，並且教投資人買賣股票要狠、準、滾。哎！身為主管大臣，竟是這般模樣，讓如此不學無術的政客高居廟堂，難怪國越積弱、民更衰尾。而時過一年，很不幸地又出現有高人把投資者當做是投機的賭徒、亡命的飆客。我們懷疑股票市場要真是這樣下三流的話，為何不再下一道金牌將它封了？何苦這樣接二連三地糟蹋投資人？難道大人幸災樂禍？抑或吃不到葡萄說葡萄酸而心存報復？以大人們如此的心態與作為，實難除人們內心之疑慮，亦難怪人心之悖離啊！

因為身為管理者，對股市環境諒必學有所專，其對行情亦必瞭若指掌。所謂環境應包含大環境與小環境，而行情亦應包括政治行情與經濟行情。就政治行情而言，國民黨十三全大會後的新作為，以及內閣改組後各首長的新形象，在在都使我們國家增加了無限新希望，也對我們社會注入了一劑無比的安定力量，面對這種充滿了美景的新局面，於是投資人便在股票市場給以正面的肯定，這可說是一種對國家前途充滿了信心的可喜現象，如若投資人對政府、對各階層領導人、對當前的政治環境沒有信心，請問我們的投資人敢把他辛辛苦苦所賺來、那花花綠綠的銀子，盲目地投入無情股海嗎？我們的股市還會有今天這樣膾炙可熱的榮景嗎？投資人對開明政府強勢作為所表現的信心，與強烈支持的意念，卻反遭無情的痛擊，其內心之感受不言可知矣！

就經濟行情而言，國內物價平穩、貨幣供給控制適宜、投資意願增加、外貿持續成長，凡此優越條件，無不顯示繁榮更可期待，這些無疑都增加了投資人的投資意願，否則誰敢作冒險投資？然而他們這種敢予支持的勇氣，卻反遭忌。哎！真是黑暗地、心事誰知？

就環境行情而言，無論是大環境或小環境中的國內外政經情勢，基本上也都呈現穩定狀態，尤其社會資金寬鬆、新證券商陸續開業、以及投資人口不斷增加等等良好的環境，莫不造就了投資人勇於投身股海的旺盛企圖心。投資人在這樣「純利多」的美好投資環境，自是樂於乘勢而為，其結果便是股市節節高漲，照理這應是對政經安定，與前途美景反映的正常現象，大人更應對台灣二千三百多萬同胞，苦心奮鬥了四十年的經濟，所獲得的輝煌成果感到高興才是，為何反投以如此有色眼光，接二連三地予以無情痛擊，真是令人費思？

尤其股票市場既稱為市場，自有其特性與機能，此乃市場的供需狀況，是直接影響價值變動的重要因素。亦即由供需決定價格，而其重要變項乃取決於利多與利空。如上所言，目前各種環境無不顯現出利多遠大於利空，因此才有台灣當前百家爭鳴的股票市場，和眾多在股票市場攻城掠地的英勇鬥士。他們奮不顧身，不但締造了股市美景和經濟奇蹟，更締造了台灣的新希望（註五）。

因此，現階段股票之漲升，並非全無脈胳可尋，亦非完全不能反映現實環境，而大人們硬說現在股票高漲，毫無實質意義，這簡直是睜眼說瞎話。他們對股市一味慣壓，豈是養民之道？或說證管會在股票市場所施展的小動作不是干預而是關心，但須知，任何一種突其然來的人為因素，使之影響市場的正常運作，這便是干預，何須辯哉！

或曰：調節行情是證管會的職責。看似振振有詞，其實他們怎麼知道，這是治水以圍堵啊！這種方法是真夠驢了。誠然，治水患捨疏浚而用圍堵，其事功如何？後果如何？就好像行駛在高速公路上的車子，忽然間被硬著叫停，其結果如何？受害者是誰？自是不言而明。

即使說股市高漲是漲得不合理，那麼應該檢討為何不合理？如何拿出合理的方法漸次疏導，使危機化之於無形，才是最高的政治藝術，才是愛護投資人的舉措，否則沒有遊戲規則，任憑個人喜怒的自由心證行事，當知其結果不只是投資人破財而已，這一股股怨氣的發洩，都將記恨在政府頭上，民心之向背，誰負其責？

吾人以為，政策之執行須有周延縝密的考量，其前因後果均應審慎評估，否則突其然來的一道政令，不僅無法產生正面的功能，結果反被小人所乘，用為製造小道消息的藉口，並再三施之以害人，以至更助長了投資人的損失與憤怒，那罪孽更是深重了。就以證管會此次低調股票融資比率而言，不但空頭伎倆得逞，近日以來還不時在股票市場散佈證管會即將再有後續干預行動之種種之謠言來打擊人心，以達到擾亂市場而從中取利之目的。可憐投資人在一朝被蛇咬，十年怕草繩的心態下，其投資意願便也隨之七上八下，致使近日以來的股市呈現了一片混亂，尤其大人的心態是只看漲、不看跌，只管漲、不管跌。因此，廣大投資人必冒隨時都會慘遭修理，及資金隨時都會被套牢的雙重危險，其受到無情的傷害，實非筆墨所能形容。

因為投資人投身股海並非穩賺，更非不勞而獲，其投資條件必先要有資金，更需要花費精神與腦力。任何一位投資人無法免於利用時間，不花費精神與腦力，去閱讀各種資訊，去研判政經情勢，與未來的股市走向，而能過關斬將的，也沒有任何一位投資人免於擔心投資風險與資金套牢、甚或虧損的痛苦。然而，任何一位投資人當他決心投入股市時，諒他必有股海無情的警惕，與股市有漲、有跌，投資股要並非穩賺不賠的心理準備。若是能力強、判斷正確、操作得當而賺錢，固然是高興；要是套牢、或虧本，自己也無話可說，因為無論賺與賠，都是憑自己意願判斷的結果，當然自己得承認其事實。可是基本上，這種作為必須建立在正常的投資環境，與公平、合理的遊戲規則上，有這樣健全的環境，股市漲跌便隨市場供需而自由調節，無論是漲跌或盈虧，投資人自是心甘情願地自負完全責任。但若因無遊戲規則，使市場運作受到恣意干擾，而妨礙投資人之自由意願，或造成錯誤判斷，而致資金被套牢或虧損，試問投資人怎麼不會憤怒？

舉例而言，高速公路明定有最高與最低之速限，駕駛人行駛於高速公路上，心裏自會有所警惕，車速快慢自能妥善控制，若因超車而肇禍，或因超速而被罰，相信駕駛人必無話可說。設若高速公路未設速線，完全憑員警之自由心證決定超速與否，並據以處分，或出奇不意緊急叫停，試想怎不肇禍？自不須贅言。(待續)